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**重磅！巴菲特发布2025致股东信**

在万众瞩目中，沃伦·巴菲特于2025年2月23日正式发布了其年度致股东信。这不仅是一份财务报告，更是全球投资者翘首以盼的“投资圣经”。作为伯克希尔·哈撒韦公司的掌舵人，巴菲特再次以其深邃的投资智慧和独特的商业洞察力，为投资者们指明了方向。

今年的股东信，恰逢巴菲特接管伯克希尔60周年。一个甲子的时间，巴菲特不仅将自己和伯克希尔打造成了一个投资传奇，更以其稳健的经营理念和卓越的投资业绩，赢得了全球投资者的尊敬和信赖。在信中，巴菲特首先回顾了过去一年的业绩表现。尽管部分运营企业盈利下滑，但得益于投资与保险业务的强劲增长，伯克希尔在2024年仍然取得了超出预期的成绩。营业利润达到474.37亿美元，较上一年度有了显著提升。

巴菲特特别强调了保险业务在伯克希尔业务版图中的核心地位。作为伯克希尔的核心业务之一，财产与意外保险（P/C）业务在2024年实现了盈利的大幅增长。尤其是GEICO（美国政府雇员保险公司），在经过托德·科姆斯（或托德·康布斯）领导的重大改革后，效率显著提升，承保实践与时俱进，成为了伯克希尔业绩增长的重要引擎。巴菲特对GEICO的赞誉之情溢于言表，称其为一颗值得长期持有的宝石。

除了保险业务外，伯克希尔的投资组合也表现不俗。巴菲特在信中透露，伯克希尔持股包括控股企业和少数股份两大类。其中，控股企业价值数千亿美元，涵盖了多个行业领域。而少数股份则主要投资于一些家喻户晓的大型盈利企业，如苹果、美国运通、可口可乐等。这些企业在运营所需的净有形股本上获得了非常高的回报，为伯克希尔带来了可观的收益。

值得一提的是，巴菲特在信中罕见地披露了伯克希尔对日本五大商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）的投资情况。他表示，伯克希尔对这些公司的资本配置、管理层和对投资者的态度表示赞赏，并计划长期持有这些股份数十年。这一投资布局不仅展现了伯克希尔的全球化视野，也进一步丰富了其投资组合的多样性。

在谈到投资策略时，巴菲特再次强调了价值投资的重要性。他认为，优秀的企业和个人通常能找到应对货币不稳定的方法，而固定收益债券则无法抵御失控的货币。因此，伯克希尔一直将资金投入股票，尤其是美国股票。这种投资策略不仅让伯克希尔在过去几十年中取得了卓越的业绩，也为全球投资者提供了宝贵的借鉴。

此外，巴菲特还在信中透露了伯克希尔的纳税情况。他表示，过去60年里，伯克希尔从缴税为零发展到纳税超过美国其他公司，这得益于股东支持的再投资策略。伯克希尔在2024年向美国国税局支付了总计268亿美元的税款，约占全美公司所得税总额的5%。这一数字不仅彰显了伯克希尔的财务实力，也体现了其对美国经济的贡献。

在信的最后部分，巴菲特还披露了伯克希尔今年的股东大会安排。他表示，今年的股东大会将于5月3日在奥马哈举行，日程安排稍有变化。会议将提前至上午8点开始，并推出一本名为《伯克希尔哈撒韦60年》的新书。这本书将回顾伯克希尔过去60年的发展历程和辉煌成就，为全球投资者提供一份珍贵的投资指南。

总的来说，巴菲特2025年的致股东信不仅是一份财务报告，更是一份充满智慧和洞见的投资指南。它让我们看到了伯克希尔过去一年的辉煌成就和未来的发展前景，也让我们更加深刻地理解了价值投资的真谛。对于广大投资者来说，这份信无疑是一份值得认真研读和珍藏的宝贵财富。